2025-09-01 09:48 | 來源:電鰻快報 | 作者:電鰻號 | [財經] 字號變大| 字號變小
過去券商自營以方向性投資為主，業(yè)績隨市場波動劇烈。如今，頭部機構通過量化對沖、衍生品套利等中性策略，逐步降低對市場單邊行情的依賴。...
《電鰻財經》電鰻號/文
2025年上半年證券業(yè)財報數據顯示，42家上市券商自營業(yè)務收入同比大增53%，貢獻超三成總收入，成為拉動業(yè)績的“頭號功臣”。這一增長遠超傳統(tǒng)經紀、投行等業(yè)務增速，折射出券商在波動市場中的主動管理能力提升，以及從“靠天吃飯”向“自主造血”的戰(zhàn)略轉型。
自營業(yè)務爆發(fā)式增長，既受益于權益市場回暖帶來的投資機會，也得益于監(jiān)管層對券商創(chuàng)新業(yè)務的持續(xù)松綁。例如，衍生品交易資格擴容、科創(chuàng)板做市制度推出，為券商提供了更多元化的盈利場景。頭部券商憑借研究能力與風控體系，在結構性行情中精準捕捉股債收益，中小機構則通過差異化策略實現(xiàn)彎道超車。
過去券商自營以方向性投資為主，業(yè)績隨市場波動劇烈。如今，頭部機構通過量化對沖、衍生品套利等中性策略，逐步降低對市場單邊行情的依賴。
業(yè)內人士指出，自營業(yè)務高增長亦暗藏風險。部分中小券商為追逐收益放大杠桿，或過度集中于單一賽道。監(jiān)管層近期強調“合規(guī)風控底線”，要求券商平衡收益與穩(wěn)健性。未來，自營業(yè)務需從“規(guī)模競賽”轉向“質量深耕”。
自營業(yè)務的崛起不僅是券商盈利模式的突破，更是金融服務實體經濟的深化。通過資本中介職能，券商在支持科技創(chuàng)新、盤活市場流動性中扮演關鍵角色。未來，唯有將自營能力與產業(yè)洞察結合，方能實現(xiàn)“市場波動中的定海針”與“經濟轉型的助推器”雙重使命。
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